经过8月份的“高烧”后，将于本周开始陆续公布的9月份宏观经济数据，预计仍将在高位运行，部分数据可能还将再创新高。

　　8月份的数据令人印象深刻，居民消费价格指数(CPI)较去年同期上涨6.5%。

　　其中，食品价格的持续上涨多被认为是推高CPI的主要原因。

　　目前，猪肉价格虽然在9月有所回落，但其他食品如蔬菜、鸡蛋等价格却在不断上升，食品价格上涨推动的CPI上升趋势并未有根本改变，预计9月份CPI仍将维持在6%以上，并有可能再创新高。

　　其他的宏观经济数据同样不容乐观。截至8月份，固定资产投资增速仍维持高位，尤其是房地产开发投资持续快速的回升，必然带动整个固定资产投资的增加。

　　房价上涨，房地产投资较快的现状仍然严重，相关的房地产调控正在面临严峻的考验，最近出台的房贷新政，其效果如何，还有待进一步观察。

　　据国家发改委数据，8月份，全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨8.2%，涨幅创历史新高；1～8月房地产开发投资完成14277亿元，累计增速达29%，继续创2005年以来同比增速最高点。预计9月份的房地产投资数据、各地房价以及整个固定资产投资规模，仍将进一步走高。

　　目前，有关方面已针对当前宏观经济运行的情况作了及时调控，从高层对经济趋热的一再提醒，到相关部门接二连三的财税货币政策，力度之大，为近年少见。

　　但鉴于中国经济机体的庞大和复杂，以及经济高速发展的现实，经济从偏快转向过热的趋势仍然存在。而要根本改变当前中国宏观经济运行的这一基本格局，真正把宏观经济稳定下来，可能尚需时日，任何急躁，不切实际、违背科学的做法，都有可能陷入“头痛医头、脚痛医脚”的境地。

　　股市：中期调整？

　　从7月6日3600点开始，上证综指一路翻山越岭，到节前9月28日收盘，顺利攻克5500点心理关口，报收5552点，涨幅已达54%。

　　这波被称为蓝筹的行情，经过近3个月的狂飙突进发展至此，市场再一次陷入新的迷茫：各种利空纷至沓来，形形色色的股评充斥市场，恐惧与贪婪开始交织，人们期待调整却又心存侥幸。

　　在此背景下，继续唱多者热血沸腾，搬出种种利好：中国经济基本面将持续向好，制度溢价将继续发挥作用，企业利润持续增长，长假期间港股的再度火爆以及全球市场的强劲上涨……

　　事实上，没有人怀疑中国经济的长期向好，也没有人否认中国股市的长牛趋势，但在最近3个月里的这波行情，显然上涨过快、涨幅过高，中期调整很可能成为市场的必然选择。

　　首先，统计数据显示，在510家进行三季度业绩预告的上市公司中，有314家公司因业绩改善或提高而“报喜”，“报喜”比例高达62%。但是，它们的当前股价已基本反映了这一业绩预期，而其后续的盈利能力，还有待进一步观察。而且部分上市公司业绩的提升，主要来自股权投资的收益，一旦股市回调，此类收益就大幅降低。

　　其次，中国经济整体趋热的情势，将引发更进一步的宏观调控，而且调控措施将更为严厉。从9月末出台的房贷新政来看，有关方面的态度已经鲜明。目前，市场普遍预期，在“十七大”后，可能会有一整套宏观调控措施出台。

　　第三，机构在9月份的减仓迹象很明显。有消息称，随着这波蓝筹行情的进一步上扬，机构在9月中下旬已开始顺势减仓，部分机构的仓位已经变得很轻。

　　此外，随着建行、中石油、神华集团等超级大盘股的加速回归，市场扩容带来的资金面吃紧状况也将会越发严峻。

　　但这种来自市场的调整并不可怕，涨多了要跌，跌多了要涨，这才是市场之道。在中国经济处于上升阶段，中国股市长牛不改的背景下，此类调整更有利于中国股市的健康发展。李武