经济拐点显现

热钱撤离后，亚洲金融危机前夕的“繁荣”转眼间灰飞烟灭，而此次通胀由于过剩资金无处可逃，不易平息，很可能侵蚀实体经济。

流动性过剩引发两种现象。一是政府大搞基建以创造需求，二是投资者炒作房产、原材料和农产品。这样，不合理的涨价现象从房地产蔓延至食品和耐用消费品市场。这是通胀的直接原因。

为维持生活水平，各国工人纷纷罢工要求涨薪，一直以低工资招商引资实现增长的亚洲经济迎来重大拐点。

亚洲各国的美好愿景是，工资的增加将激活内需，从而改变经济增长方式，实现出口和消费两个引擎拉动经济可持续发展。但是，受热钱涌入影响，亚洲各国陷入通胀高于工资涨幅的恶性循环。这个愿景化为泡影。

亚洲各国另一个共同现象是房价上涨。不少亚洲国家限制外国人购买房产，但是境外热钱还是通过伪装成本地基金等地下途径涌入各国房地产市场，引起房价飙升。

亚洲目前面临泡沫经济崩溃的风险。为遏制通胀，各国政府将被迫选择收紧货币政策，抑制总需求，这会导致房价崩盘和银行不良贷款堆积如山，泡沫随之破裂。

亚洲各国在产业转型未实现、基建尚未完成的情况下，就可能被迫处理不良债权等泡沫经济留下的棘手课题。亚洲经济此番劫数将持续数年，超过亚洲金融危机。通胀现象中隐含此轮危机的苗头。